意大利失败的银行是否会引发整个欧洲的金融崩溃?



  • 2019-11-16
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在莎士比亚写罗密欧与朱丽叶之前125年, 成立于1472年,旨在为锡耶纳市提供资金,以及其艺术复兴。 500多年来,这个世界上最古老的银行通过战争,革命和其他政治动荡成功运作。 在20世纪90年代,它是欧洲最赚钱的银行。

事情如何变化。 本周,欧洲中央银行同意了另一项针对该银行的救助方案的财务细节,该方案曾于2013年获救。其财务前景以及意大利银行系统的财务前景似乎正在恶化。 其中一家主要信用评级机构刚刚将该国置于负面展望 - 这是经济前景恶化的警告。

- 约占该国所有贷款的18%,以及欧元区不良贷款的三分之一。 其中超过75%是对公司的贷款。 银行不能把它们写下来,因为它会使许多机构破产 - 它们没有足够的资金来清理资产负债表。

监管机构,主要是意大利银行,意识到这种情况,但面临繁琐的公司重组和破产程序,以及长期的司法程序和税收规则,阻碍了快速核销。 批评者指责监管机构他们认为行动太慢,以及“常青化” - 不良贷款被推翻的过程,希望最终能够偿还。

所以这个国家有问题。 意大利经济增长几乎没有超过三年,并且可能仍然是最慢的。 人均国内生产总值 - 个人繁荣的指标 - 显着下降,南北分歧似乎在增长。 这又反映在银行系统中。 南方银行的账面上通常有超过20%的不良贷款。 几乎没有银行的回报率超过6%至7%。

在改革推进之前,意大利在2000年代的日本不良经历的前景有所增加。 回想一下,日本年年期间此前几年当局和银行知道存在问题,但由于各种原因,行动缓慢。

日本当局未能采取行动是造成经济停滞十年的罪魁祸首。
日本当局未能采取行动部分归咎于十年的经济停滞。 照片:Toru Hanai /路透社

日本股市崩盘导致重大重组,包括银行合并和注资。 表现不佳的银行被关闭或吸收。 国家设立了各种“坏”银行,将不良贷款从银行取走,使其能够清理资产负债表。

在这些行动发生在2000 - 02年。 这场动荡对经济产生了严重的负面影响。 经济增长崩溃,利率降至接近零,政府和货币当局采取非正统的政策来推动经济 - 即量化宽松 - 央行创造新资金以回购银行资产。

结果是日本的银行体系在接下来的十年中几乎没有增长,其经济也没有增长。 当局在采取行动的时间越长,与日本灾难类似的事情发生的可能性就越大。

然而,在意大利的情况下,将会有一个至关重要的区别:虽然日本的经验完全是国内的,但意大利的银行业崩溃可能会产生 ,蔓延到其他欧洲国家,如奥地利,希腊,西班牙等严重的不良贷款问题和葡萄牙。 英国银行的脆弱性较小,因为它们已经减少了在意大利的风险敞口,并且相对较低的不良贷款。

有一些措施可以改善意大利的破产制度,这些变化需要匆忙进行。 还计划通过投资工具和其他举措激励出售银行不良贷款。 随着时间的推移,这些改革将产生效益,但实施的速度至关重要。 银行需要更强的激励措施来清理资产负债表,而应该从系统中删除不可行的银行。 应该强制进行行业重组,动摇公司治理。

这一切都不容易,但如果不采取行动,意大利可能成为新的日本。